Wzrost ceny bitcoina (BTC) do nowych historycznych rekordów nie spotyka się już z tak euforyczną reakcją inwestorów, jak miało to miejsce w przeszłości.
Najnowsze dane z rynku opcji pokazują, że traderzy przyjmują bardziej wyważoną postawę, co może być związane z obawami o politykę monetarną Rezerwy Federalnej.
Bitcoin osiąga nowy szczyt, ale entuzjazm maleje
W poniedziałek kurs BTC wzrósł powyżej 107 000 USD, ustanawiając nowy rekord i przewyższając poprzedni szczyt z 5 grudnia. Skumulowany wzrost wartości od czasu wyborów prezydenckich w USA wyniósł już ponad 50%. Wzrost ten był napędzany m.in. zapowiedzią prezydenta elekta Donalda Trumpa dotyczącą stworzenia “strategicznej rezerwy bitcoinów”, na wzór rezerw ropy naftowej. Analitycy przewidują dalsze wzrosty i szacują, że w przyszłym roku cena BTC może osiągnąć poziom od 150 tys. do 200 tys. dolarów.
Pomimo tych optymistycznych prognoz dane z giełdy opcji Deribit wskazują, że inwestorzy nie podchodzą już do wzrostów z dawną pewnością. Opcje put, zabezpieczające przed spadkiem cen, wykazują relatywnie wyższą wartość w porównaniu do opcji call, co może sugerować większą ostrożność na krótkoterminowym horyzoncie.
Rynek opcji sugeruje ostrożność
W szczególności, tzw. 25-delta odwrócenie ryzyka dla opcji wygasających w najbliższy piątek wykazało wartość ujemną, co odzwierciedla popyt na opcje put. Równocześnie puty z datą wygaśnięcia 27 grudnia handlowano z niewielką premią w stosunku do opcji call. Co istotne, odwrócenia ryzyka dla opcji z datą wygaśnięcia w marcu pokazały jedynie niewielką przewagę call na poziomie mniejszym niż trzy punkty zmienności.
To wyraźna zmiana w porównaniu do wcześniejszych tygodni, gdy traderzy agresywnie obstawiali dalsze wzrosty cen, windując przewagę opcji call do ponad czterech–pięciu punktów zmienności. Wtedy, krótkoterminowe odwrócenia ryzyka wykazywały znacznie silniejszą skłonność ku wzrostom niż ich długoterminowe odpowiedniki.
Transakcje blokowe wskazują na ostrożny handel
Dodatkowym sygnałem ostrożności są najnowsze transakcje blokowe z rynku Deribit, śledzone przez Amberdata. Jednym z kluczowych zagrań była krótka pozycja na opcję call z ceną wykonania 108 000 USD i datą wygaśnięcia 27 grudnia, a także długie pozycje na opcje put z ceną 100 000 USD wygasające 27 grudnia oraz 3 stycznia. Taki układ transakcji sugeruje przygotowanie się na potencjalne spadki w krótkim okresie.
Polityka Rezerwy Federalnej kluczowa dla dalszych ruchów
Wyważony sentyment traderów może być związany z oczekiwaniami dotyczącymi polityki monetarnej USA. W środę Rezerwa Federalna ma ogłosić decyzję w sprawie stóp procentowych. Choć rynek spodziewa się obniżki o 25 punktów bazowych, istnieją obawy, że bank centralny może zasugerować bardziej jastrzębi ton na 2025 rok.
Taki scenariusz mógłby umocnić rentowności obligacji oraz dolara amerykańskiego, co z kolei osłabiłoby atrakcyjność bardziej ryzykownych aktywów, takich jak bitcoin. Jak zauważają analitycy, bardziej zaawansowani traderzy mogą obecnie zabezpieczać się przed potencjalną korektą.